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  • 星石投资杨玲:专注做追求绝对回报的产品

    时间:2021-11-25

  •   【嘉宾】杨玲:总的来说,我们在出来的时候就已经想清楚了,我们公司的定位就是专注于做绝对回报的这样一个产品,尤其在私募领域里。因为这一类产品实际上在国内相对比较稀缺。明确这个之后我们就定我们的投资策略和投资目标,投资策略和投资目标我们有比较擅长的判断,比如说市场的长周期我们有一个风险收益配比模型,根据这个模型我们滚动修正我们的结果。

      【嘉宾】杨玲:对,我们自己开发和维护的。那么,我们在判断股票市场处于下行周期的时候我们要收紧我们的投资条件。收紧投资条件呢他的弊端就是有可能踏空,但是好处就是你投资准确率很高。我们过去回归分析,我们80%的投资都是赚钱的,这就造成了虽然股票市场处于下行周期,股票一直在跌,从6千点跌到2千点左右。六福心水论坛!我抓不到机会或者没有机会我的净值就横在那里,我们抓到一点机会就赚一点钱。

      【嘉宾】杨玲:所以你从长期来看的话平均收益还是不错的,但是另外相对指数来看超额收益,指数下跌50%多,我们还赚了50%多,实际上超额收益就显得很惊人了。当市场反转过来的时候我们就会放松投资条件,尽量投资上更积极,抓住更多的收益类型的机会,我们希望未来有更好的表现。

      【主持人】高林果:那您刚才提到星石投资是以追求绝对回报理念并付诸实践的这样一个阳光私募,并且目标是做中国最有特色的这样一个对冲基金,在这个实施过程当中会遇到什么困难或者什么瓶颈,毕竟在国内这一块刚刚开始。

      【嘉宾】杨玲:国内市场还属于新兴市场,新兴市场在过去给大家带来的收益还是比较巨大的,当然熊市不算,熊市再往前,比如像07年,比如像06年,他是属于波动比较大。但是一旦赚钱的年份,可能给大家带来的收益都很大。像07年,包括09年可能有100%收益的情况都会出现。所以,实际上在这个过程中追求绝对回报这一类型产品,确实是刚开始不是为大家所理解的。

      【嘉宾】杨玲:当然了是在下跌的年份里大家觉得你很好,比如说像08年大盘跌了很多,最大跌幅是在70%,我们08年还是正收益4%,但是觉得很不错。到了09年大盘上涨还是比较多的,有六七十这样的涨幅,我们可能才挣了三四十,大家就很不理解了,觉得你这样是不对的,或者你错过了一些机会。所以,这种类型的产品实际上在国内一直以来接受程度不是特别高,这个应该是最大的阻力,这也是为什么阳光私募,其实这个行业形成了,但是做我们这个风格的公司不是特别多,因为他认同度差,大家相对比较认同还是像公募那样追求相对回报,大盘涨了你要涨的比大盘多,跌的时候你少跌一点,这种风格大家认同度比较高。绝对回报认同度相对低一点,但是我们也很高兴随着时间的推介,大家对这一类型的产品慢慢地接受度和认同度逐渐提高了,这个我觉得是以前比较大的一些难点,也受过一些争议。现在慢慢认同度越来越高,我们也觉得很高兴。